LA GOTA QUE COLMÓ EL VASO

Todos hemos oído la expresión “la gota que colmó el vaso”, pero en verdad sabemos que realmente no es solo esa gota la que provocó que se desbordara el vaso, hubo muchas gotas antes que hicieron eso posible.

 

A juzgar por el formulario del certificado de defunción que tienen que rellenar los médicos cuando, por desgracia, fallece una persona, los médicos parecen haber entendido este concepto que muchas veces no entendemos en finanzas. En el formulario, el doctor tiene 3 epígrafes distintos que rellenar como causa de la muerte: causa inicial o fundamental, causas antecedentes y causa inmediata.

 

Así, quizás la causa inmediata que mata a una persona es una parada cardiorrespiratoria, pero una persona sana no suele tener paradas cardiorrespiratorias. Es por eso por lo que los médicos se preguntan también que le llevó a ese punto, una neumonía, que es lo que ponen en causas antecedentes. Pero, una vez más, una persona en plenas condiciones no suele morir de una neumonía, por lo que lo normal es que haya una causa inicial o fundamental, anterior a la neumonía, que provoque que la persona esté tan enferma que pueda morir.

 

¿Cómo se traslada al mundo financiero?

 

A diferencia de los médicos, en el mundo financiero no parece que hayamos entendido el concepto, porque cuando lees los periódicos generalmente se intentan explicar las causas de lo que ha pasado en los mercados o en la economía buscando simplemente la última gota, la que colmó el vaso, como si esa causa inmediata hubiera sido la única causa.

 

Pero si de verdad queremos entender que está pasando, hay que ir más allá, tenemos que entender las causas antecedentes y la causa fundamental. El problema es que eso es mucho más trabajo. Es mucho más fácil buscar de donde vino la última gota que entender porque el vaso estaba a punto de desbordarse.

 

Por ejemplo, las caídas de 2007-2009 inicialmente se fueron explicando por las últimas gotas que se veían, que si un fondo ha quebrado, que si un trader ha cometido un error, etc. Solo un tiempo después llegamos a entender que realmente el paciente estaba enfermo por acciones tomadas muchos años antes y que si no hubieran sido esas causas las que lo remataban, habrían sido otras.

 

También hay ejemplos desde el punto de vista positivo. Hay veces que el precio de una empresa se pasa años sin moverse prácticamente y, de repente, en pocos años se multiplica por dos o más veces. Generalmente la causa inmediata es que el mercado se ha dado cuenta de algo, pero muchas veces ese algo llevaba cocinándose a fuego lento mucho tiempo antes.

 

En ambos casos, un gestor que se haya dado cuenta de las causas fundamentales y se haya posicionado para beneficiarse de ellas puede estar varios años sin obtener beneficios porque la causa inmediata, lo que en inversión se suele llamar el catalizador, no llega. Los mejores gestores son capaces de posicionar su cartera de manera que puedan seguir ganando algo de dinero mientras esperan, aunque sea menos que el resto del mercado.

 

Es por esto por lo que la paciencia es tan importante, hay que tener paciencia hasta que llega el momento en el que el mercado nos da la razón. Pero no solo tienen que tenerla los gestores, también nosotros como inversores en ellos.

 

Y cuando leáis explicaciones sobre lo que ha pasado en el mercado o en la economía, las nuestras incluidas, preguntaros si lo que os están exponiendo son solo las causas inmediatas de lo que ha pasado o si también os están explicando las causas fundamentales.

 

¿AÚN NO ESTÁS SUSCRITO A INVERTIPS?

No te pierdas nada de nuestra newsletter sobre actualidad, lecciones y curiosidades de inversión. ¡No tienes que ser cliente de EVO!

 

 ¡SUSCRÍBETE YA!