LOS MERCADOS FINANCIEROS SIEMBRAN LAS SEMILLAS DE UN AGOSTO CONVULSO
12/08/2024
En julio ha habido elecciones en Francia y en Reino Unido. Por si eso fuera poco, en EE. UU. el actual presidente se ha retirado de la carrera presidencial y el otro candidato ha vivido un intento de asesinato.
Como discutimos el mes anterior, la política influye en los mercados mucho menos de lo que podríamos pensar y quizá por eso la bolsa mundial[1] ha subido un +1,76 % y la estadounidense[2] un +1,22 % en julio.
No obstante, julio ha sido más movido de lo que estas cifras pueden sugerir. Las bolsas empezaron el mes haciendo nuevos máximos, para luego perder eso y más. Lo único que salvó el resultado positivo en el mes fue la subida del último día, tras las declaraciones de la Fed.
¿Qué pueden esperar los mercados financieros de los bancos centrales?
La Fed no bajó tipos en su reunión del último día del mes, pero sí insinuó que bajaría tipos en septiembre.
Aunque parece que la inflación sigue desacelerándose y que la economía empieza a flaquear, la experiencia de los años 1970 hace que la Fed siga cauta y mire a la inflación como el que mira al malo que tiene tendencia a resucitar en las pelis.
Por su parte, el BCE insinuó que no está garantizado que vaya a bajar tipos en septiembre. Al BCE lo que le preocupa es que, si recorta tipos y la Fed no, el euro puede depreciarse y resucitar a la inflación[3].
Agosto ha empezado movidito para los mercados financieros
El último día de julio también habló otro banco central, pero la intervención de la Fed hizo que los efectos de lo que dijo no empezaran a notarse hasta el día siguiente, ya en agosto.
El Banco de Japón sorprendió a los mercados subiendo tipos más de lo que esperaban. Esto es importante, porque buena parte de la especulación que estábamos viviendo estaba usando deuda en yenes y parece que la actuación del Banco de Japón ha desatado una ola de desapalancamiento en el peor momento: agosto y su baja liquidez.
Ya intentaremos explicar en más detalle ese desapalancamiento en el siguiente “¿Qué pasa en el mundo?”. Mientras tanto, ya sabéis que lo mejor que podemos hacer en estos casos es no mirar y disfrutar del verano.
¡Buen verano a todos!
[2] S&P 500 Total Return Index
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