QUE EL RITMO NO PARE
05/06/2018
El mes de septiembre ha sido una continuación de varias tendencias vistas en este 2018.
A nivel global sigue la retórica de la guerra comercial ya tantas veces comentada. Este mes Trump ha impuesto aranceles a muchos productos chinos, porque al fin y al cabo no puede ir de farol siempre porque los demás no son tontos. Como siempre, China ha contestado con otros aranceles.
Tal y como nos aventuramos a presagiar, Canadá y EEUU siguieron con sus negociaciones pese a haber llegado al límite de tiempo a finales de agosto y, finalmente, han llegado a un nuevo acuerdo a principios de octubre.
Está bien que hayamos acertado, pero tan poco os acostumbréis a ello. Como dice Charlie Munger (el socio de Warren Buffett): “la función de la predicción económica es hacer que la astrología parezca respetable”.
La guerra comercial no va solo de economía y comercio.
Por un lado, en EEUU tienen elecciones de mitad de mandato en noviembre y parece que Trump no puede bajar su retórica comercial porque podría perder votos.
¿Y China?
Por otro lado, en China el gobierno no tiene que preocuparse por la democracia y, por lo tanto, juegan un juego de mucho mayor plazo que EEUU y no van a enemistarse irreparablemente con EEUU por Trump cuando, quizás, dentro de dos años este ya no sea presidente.
De hecho, parece que el juego de China es más de influencia global y ya están hablando de bajar aranceles a productos no americanos, en lo que parece un movimiento para ganar influencia global frente a EEUU.
Aparte de esto, la política monetaria sigue normalizándose a nivel global. Acordaros de que la política monetaria es el mecanismo a través del cual los bancos centrales fijan el precio de nuestras hipotecas, nuestros créditos al consumo, etc., afectando en el proceso a los precios de todos los activos.
Así, en EEUU han vuelto a subir tipos y en Europa ya se espera que puedan hacerlo en el próximo año y medio. El único país desarrollado que sigue a lo suyo es Japón, que sigue con el pedal a fondo mientras los otros desaceleran. Habrá que seguir prestando atención a este proceso.
Los que si que van a otro ritmo son los países emergentes, que en muchos casos se han visto obligados a subir tipos de manera importante tras lo sucedido en agosto. Y vaya si ha sido importante la subida, los turcos han visto como su “Euribor” subía de 17,75% a 24%, esos números le hacen a uno replantearse el dilema entre hipoteca a tipo fijo o variable.
En Europa seguimos con varios frentes abiertos, algo que no suele ayudar a los mercados. Los italianos tan pronto dicen que se van a comportar como chicos buenos que anuncian que van a aumentar el gasto por encima de lo previsto desde Europa.
Y el Brexit lleva tanto tiempo pendiente que a veces ya dudas de si necesitas pasaporte o no para entrar en Inglaterra. Pero terminará, parece que las partes implicadas se van a reunir el 17 y 18 de noviembre para seguir negociando de cara a cerrar flecos antes de que empiece la transición en marzo de 2019.
Vamos, más de lo mismo.
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