UN FONDO DE CANICAS. ASÍ FUNCIONAN LOS FONDOS DE INVERSIÓN
09/02/2023
En esta última entrega de la trilogía de las canicas hablaremos de cómo funciona un fondo de inversión, y seguiremos con la analogía con la que se explicaron los bonos y las acciones. Supongamos que solo tenemos 90 canicas y esta vez decidimos que prestarle todas nuestras canicas a Juan[1] sería correr demasiado riesgo. El problema es que Juan no va a aceptar menos de 90 canicas y, de todas formas, tampoco conocemos otros jugadores de canicas buenos. Por eso decidimos recurrir a Alex[2], un antiguo alumno del colegio que ahora se dedica a buscar a los mejores jugadores de canicas de todos los colegios de la ciudad para prestarles canicas.
La idea es que nosotros le demos nuestras 90 canicas a Alex, que las juntará con las suyas y las que le han dado otros niños e irá prestándoselas a los mejores jugadores de cada colegio. A cambio, nos cobrará como comisión de gestión un 1% de las canicas que gestiona.
Este sistema nos permitirá 3 cosas importantes: tener muchos préstamos pese a seguir invirtiendo solamente 90 canicas[3], poder hacer préstamos a niños de otros colegios que de otra forma nunca habríamos podido hacer, y que nuestras canicas las gestione una persona experta en localizar los mejores jugadores de canicas.[4]
Esto, amigos míos, es un fondo de inversión visto de manera simple. Nosotros juntamos nuestro dinero con el de otras personas, le damos la gestión a un gestor especializado para que él decida por nosotros en qué títulos invertir y el resultado que obtenemos cada uno depende del resultado colectivo que ha obtenido el gestor[5]. Además, por el camino nos beneficiamos de las ventajas citadas en el párrafo anterior.[6]
La pregunta que haría todo español que se precie llegado este momento sería:
¿Este fondo cuánto da?
Y, como vamos a ver, la respuesta no es sencilla. Evidentemente, el número de canicas obtenidas dependerá de lo bueno que sea Alex seleccionando jugadores y negociando los términos de los préstamos, pero eso no significa que el mejor indicador de cuántas canicas puede dar el fondo en el futuro sea cuántas canicas dio en el pasado.
Para entender por qué, podemos volver al artículo original de la serie e imaginarnos que Alex le prestó a Juan 90 canicas a principio de curso para obtener 100 a final de curso, y que los otros préstamos que hizo fueron parecidos. Con esos préstamos pagándose todos a final de curso, Alex puede decir al principio del siguiente curso que la rentabilidad de su fondo de canicas en el curso anterior fue aproximadamente de un 10%[7].
Si somos ilusos podremos pensar “este fondo da un 10% al año”, cuando realmente Alex nos está diciendo “este fondo dio un 10% el año pasado”.
Lo que marcará la rentabilidad de este año no será la rentabilidad del año pasado sino las condiciones de los nuevos préstamos que haga Alex. La razón por la que la rentabilidad del curso anterior fue del 10% es que los préstamos pagaban ese 10%. Si este curso las condiciones de los préstamos son distintas la rentabilidad esperable será distinta.
Es decir, generalmente la rentabilidad que podemos esperar depende de las condiciones de los nuevos préstamos de canicas más de lo que depende de la rentabilidad que obtuvo Alex en el pasado. Dicho de otra forma, si el mercado de préstamos está pagando 1 sola canica, Alex puede intentar conseguirnos 3 o 4, pero no deberíamos pensar que podrá conseguir 15 aunque las haya conseguido en el pasado.
[1] Emisor de bonos.
[2] Gestor de fondos.
[3] En vez de tener solo un préstamo de 90 canicas a Juan.
[4] Es decir, un fondo de inversión nos permite diversificar pese a invertir un patrimonio pequeño, acceder a mercados a los que no tendríamos acceso y beneficiarnos de la gestión de gestoras de activos especializadas.
[5] Todos obtenemos la misma rentabilidad, aunque evidentemente el número de canicas que reciba cada uno dependerá del número de canicas que se invirtieron inicialmente.
[6] Además de estas ventajas, hay que destacar que un fondo de inversión tiene una seguridad jurídica difícilmente igualable y una fiscalidad ventajosa.
[7] 10 canicas que ganas sobre 90 que prestaste es una rentabilidad del 11,11%, menos el 1% que cobra Alex como comisión de gestión da un 10% aproximadamente.
¿AÚN NO ESTÁS SUSCRITO A INVERTIPS?
No te pierdas nada de nuestra newsletter sobre actualidad, lecciones y curiosidades de inversión. ¡No tienes que ser cliente de EVO!